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Warum performt Ethereum 2024 bisher so mies?

Wir hatten bisher eine Jahresrendite bei Bitcoin von über 166%, Ethereum 66% und Solana 509%, selbst im Vergleich zu anderen Krypto Projekten ist Ethereum nur auf Platz 15 im Jahresperformance Chart gelandet.

Es ging los mit dem 5. August 2024, ein Tag an dem die Finanzwelt ins beben geraten ist. Ein regelrechter Flash Crash, Bitcoin stürzte in wenigen Stunden auf $49.000 und Ethereum auf $2.100 ab. Während der traditionelle Aktienmarkt sich relativ schnell wieder erholte, konnten Kryptowährungen diese 10-20% Preis Rückgang bisher nicht wieder aufholen.

Ausgelöst hat das Ganze eine unerwartete Zinserhöhung der Bank von Japan, welche den beliebten Yen Carry Trade ins wanken brachte. Hierbei können sich Investoren den Yen quasi auf 0% gezinst leihen, dann in andere Länder gehen und in höher verzinste Anleihen oder Aktien investieren. Als der Yen durch die Zinserhöhung an Wert gewann, mussten die Investoren also Panikverkäufe tätigen und es entstand eine Art Dominoeffekt.

Für Ethereum war das Ereignis ein tropfen auf den heißen Stein. Denn es war eine Reihe von aufeinanderfolgenden Entscheidungen die davor getätigt wurden, welche die Lage von dem Ökosystem dieses Jahr weiter verschärft haben. Das Blockchain Trilemma:

  • Skaliertbarkeit: Das klassiche Blockchain Trilemma ( 15 TPS und zu hohe Transaktionskosten um möglichst viele Nutzer zu bedienen) 
  • Dezentralisierung
  • Sicherheit

Um der Skalierbarkeit dem Nutzeransturm gerecht zu werden, hat sich Ethereum dazu entschieden, alle Transaktion auf die Second Layer Netzwerke outzusourcen, siehe Bild:

Bis es eben selbst skalieren kann, also Mechanismen wie das Sharding um das Hauptnetzwerk (Layer 1) zu entlasten. Auf diese Entscheidung hin haben sich Layer 2 Netzwerk rasant entwickelt. Aber nicht alle haben gleich Stark performt. Zum Beispiel hat das Base Netzwerk von Coinbase hat im Sommer 2024 so richtig fahrt aufgenommen und wurde das aktivste Layer nach Anzahl der Nutzer sowie Entwickler (More Contract Deployers). Coinbase kann natürlich einen großen Vorteil nutzen, und zwar können die ihre Projekte direkt mit der riesigen Nutzerbasis verknüpfen. Polygon und Optimism konnte ebenfalls einen starken Entwickler Anstieg verbuchen. Der Plan ging auf, und der Wettbewerb zwischen den Layer 2-Lösungen ist im vollen Gange.

Doch was hat sich nun verschärft für Ethereum?

Die Einnahmen von Ethereum L1 gehen zurück, da es ein Stück von dem Umsatz Kuchen an die L2 Netzwerke abgibt. Diese L2 entlasten jetzt zum einen das Hauptnetzwerk und ermöglichen Unternehmen wie z.B Blackrock, Visa, Sony oder Paypal sich wesentlich aktiver in dem Ökosystem zu bewegen, entziehen aber auch gleichzeitig wichtige Einnahmequellen (Transaktionsgebühren oder MEV).

Ein weiterer Grund dafür ist, die Umstellung von Proof of Work (Bitcoin) auf Proof of Stake im September 2022. Mit dem Merge wurde erwartet das Ethereum Deflationär wird, zunächst sah es tatsächlich auch erstmal so aus, siehe Bild.

Dann gab es eine Inflation so etwa im Bärenmarkt, anschließend wieder eine Deflationäre Phase und seit April 2024 ist Ethereum tendenziell wieder leicht Inflationär.

Diese ganzen Faktoren Stichwort (Tokenomics) zusammen haben dazu geführt, dass im Jahr 2024 auf Ethereum weniger Transaktionen im Hauptnetzwerk validiert wurden, dadurch werden natürlich die Transaktionsgebühren geringer und weniger ETH verbrannt. Was auf lange Sicht aber keinesfalls schlecht für die Entwicklung des Ökosystem ist, denn die Entscheidungen haben alle gut funktioniert und das Netzwerk hat sich an die neuen Herausforderungen angepasst, wie zum Beispiel dass es Schneller und Günstiger geworden ist.

Ethereum wird deswegen keinesfalls ohne Gewinn dastehen, denn es erhebt weiterhin Sicherheitsgebühren (On-Chain Kosten) von Layer 2 Netzwerken. Es muss den Bedürfnissen der Mainstream Akzeptanz gerecht werden, und an den Werten von Open Source/Dezentralisierung festhalten. 

Ethereum hat im vergangenen Jahr einen Umsatz von zirka 2,6 Milliarden USD erzielt, von denen der Großteil (~80%) per Burn auf den Token-Wert übertragen wird. Bitcoin 1,3 Milliarden USD, von denen keiner verbrannt wird, daher gibt es keine Werterfassung für den Token. Und Solana 300 Mio. USD, von denen nur die Hälfte verbrannt wird. 

Und somit stehen auch im Jahr 2025 wieder eine Reihe von Entscheidungen an, zum Beispiel das Update Pectra welches in zwei Phasen aufgeteilt wird.

  • Wallet Funktionen werden verbessert
  • Skalierung und Staking Prozesse werden vereinfacht

Positiv und wichtig ist noch eine Entwicklung aus dem Optimism Layer 2 Netzwerk, diese arbeiten gerade an dem Ausbau ihrer Super-Chain, welche alle Layer 2 Netzwerk die fragmentiert sind vereinen soll mit dem Hintergrund, siehe Foto:

Rund 9 von 20 der wichtigsten Ethereum L2 wie zum Beispiel Base arbeiten mit der Codebasis von Optimism und werden auch an dem Umsatzmodell von dieser Super-Chain teilnehmen, wenn es gelingt. Dann könnte Ethereum die Liquidität, Nuzterbasis auf Layer2 viel besser bündeln und kann sich im Konkurrenz Markt hervorragend positionieren.

Trotz all dieser Herausforderung hat Ethereum immer noch eine stärke, auch wenn der Kurs im Hintergrund hängt. Es dominiert weiterhin mit über 50% im DeFi Sektor, siehe Bild.

Ethereum

In letzter Zeit sieht man immer mehr Beiträge, vor allem über X, in denen erklärt wird, warum es ihrer Meinung nach jetzt sicher ist, dass der Preis von ETH nur noch sinken kann.

Es ist unwahrscheinlich, da der Wert von Ethereum genau in seinem Grad an Dezentralisierung und Zensurresistenz liegt, und das ist etwas, was L2s nicht einfach über Nacht erreichen können. Wenn also ein L2 nicht wie andere zu einem zentralisierten L1 werden möchte, würde es keinen Sinn machen, sich von Ethereum zu lösen.

Ein L1 zu sein ist viel, viel teurer als ein L2 zu sein! Das ist der Sinn der Sache und der Grund, warum man sieht, wie L1s zu L2s werden (z.B. Celo). Ein L1 zu sein ist sehr teuer, da man viel Infrastruktur (viele Knoten) bezahlen muss, um das Maß an Verfügbarkeit, Zensurresistenz und Dezentralisierung zu erreichen, dass man von einem L1 erwartet.

Ethereum hat in der Vergangenheit immer bewiesen, dass es sich anpassen und auch wachsen kann. Let’s do this!

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BlackRock Und Franklin Templeton Tokenisieren Investmentfonds Auf Ethereum Layer2-Blockchain Wissen Ist [M8] (m8loss.x

1Referenz 2Ethereum Update 2024 – Warum performt ETH so mies? 🤔 (youtube.com) 3Ethereum growing concept. Ethereum cryptocurrency with rising up candle stick graph chart. 3d Ethereum(ETC) on green background with HUD elements. Cryptocurrency with stock market Stock-Illustration | Adobe Stock